Les produits structurés : une solution d’investissement permettant de diversifier son patrimoine

Les produits structurés sont généralement conçus par des banques ou des « brokers » en fonction de scénarios de marché bien précis offrant un rendement lié à l’évolution d’un sous-jacent (par exemple : un indice boursier). Le rendement dépend alors des conditions initialement fixées par l’émetteur du fonds. En fonction de la manière dont le fonds structuré est conçu, il peut offrir un rendement attractif avec un capital garanti ou un capital protégé. Il existe également des fonds structurés dont le capital n’est pas protégé, le rendement est alors généralement plus important.

Un fonds structuré est émis à un moment précis, avec une période de souscription généralement limitée, allant d’une date définie à une autre, sauf si l’enveloppe de collecte fixée par l’émetteur est atteinte avant cette date, ce qui entraînerait une clôture anticipée du fonds.

Rendement : le rendement est exprimé en pourcentage du capital investi et se concrétise par des versements périodiques ou en une seule fois à l’échéance du produit.

Maturité : la durée maximale de vie d’un produit structuré est généralement comprise entre 10 et 12 ans.

Barrière de protection et versement des coupons : cette barrière permet d’évaluer l’évolution de l’indice de référence, en surveillant en particulier les éventuelles baisses. Elle sert de référence pour le déclenchement du versement des coupons (les intérêts générés).

Dates de constatation : ces dates définissent la fréquence d’évaluation du sous-jacent, pouvant être annuelle, trimestrielle, mensuelle voire même quotidienne, pour suivre l’évolution de la valeur de référence.

Sortie anticipée : selon le fonds structuré, si à une date de constatation, le sous-jacent dépasse un certain seuil, une sortie anticipée du capital est possible, avec versement des coupons en fonction de la durée écoulée dans le produit structuré.

Sous-jacent : le sous-jacent est l’actif ou l’indice utilisé pour anticiper les différents scénarios possibles, comme l’Eurostoxx, le CAC 40, l’or, etc.

L’émetteur du fonds construit son produit via plusieurs composantes afin de répondre aux conditions fixées de sortie et de rendement. On retrouve généralement une composante obligataire, des actifs sous-jacents  et de produits dérivés.

Exemples d’obligations pouvant être utilisées dans les produits structurés :

• Obligations zéro coupon : ne versent aucun intérêt pendant leur durée de vie. Une obligation zéro coupon est émise à un prix inférieur que sa valeur nominale et est remboursée à échéance à cette dernière valeur. Le delta entre le montant investi et le montant remboursé correspond au rendement pour l’investisseur.
• Obligations avec coupon fixe : elles sont les obligations les plus courantes. Elles versent un coupon constant de leur émission à leur échéance ; le montant et la date de versement sont connus à l’avance. Ces obligations sont sensibles aux taux d’intérêt et à l’inflation : les hausses des taux ou de l’inflation font baisser leurs cours et inversement.
• Obligations avec coupon variable : elles versent des coupons périodiques déterminés par une formule qui dépend d’un indice de référence (avec la possibilité d’y ajouter une marge). Le montant du coupon change selon l’indice de référence utilisé dans la formule.

Exemple de sous-jacents pouvant être utilisés dans les produits structurés :

• Indices boursiers : un structuré peut établir ses conditions de rendement et de clôture par rapport à un/des indices prédéfinies. Un indice boursier sert de référence pour mesurer les performances de secteurs d’activité ou de pays par exemple.
• Panier d’actions : un structuré peut établir ses conditions de rendement et de clôture par rapport à la performance d’un panier d’action pouvant être choisi par secteur d’activité ou par thématique.
• Taux d’intérêts : un structuré peut établir ses conditions de rendement et de clôture par rapport à la façon dont les taux d’intérêts choisis vont varier dans le temps.

Exemple de produits dérivés pouvant être utilisés dans les produits structurés :

• Options : les options sont des instruments financiers qui donnent la possibilité d’acheter ou de vendre un actif à un prix prédéfini, à une date ultérieure.
• Swaps : les swaps sont des contrats permettant d’échanger des flux financiers entre deux parties, souvent pour échanger un taux d’intérêt variable contre un taux fixe.

Les produits structurés offrent aux investisseurs une alternative pertinente pour diversifier et optimiser leur portefeuille, tout en s’adaptant aux évolutions du marché. Ils permettent de répondre à des objectifs spécifiques de rendement et de protection du capital, en revanche, il est essentiel de comprendre les différents aspects de ces produits pour ne pas investir sur un produit qui ne serait pas adapté à son profil ou à sa situation globale.